沖刺科創(chuàng)板的尚研科技股份有限公司（以下簡稱“尚研科技”）收到了來自證券交易所的第二輪審核問詢函。繼首輪問詢后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)此次將目光進(jìn)一步聚焦于公司產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降的風(fēng)險(xiǎn)、募集資金投資項(xiàng)目的合理性與必要性，以及公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性等核心問題。這些問詢要點(diǎn)直指企業(yè)持續(xù)盈利能力、未來發(fā)展規(guī)劃及內(nèi)部治理等關(guān)鍵領(lǐng)域，反映出監(jiān)管部門對(duì)擬上市企業(yè)質(zhì)量與信息披露真實(shí)性的高標(biāo)準(zhǔn)要求。

在產(chǎn)品定價(jià)與市場競爭力方面，問詢函重點(diǎn)關(guān)注了尚研科技報(bào)告期內(nèi)主要產(chǎn)品售價(jià)呈下降趨勢的具體原因及持續(xù)性。監(jiān)管要求公司量化分析原材料價(jià)格波動(dòng)、行業(yè)競爭加劇、技術(shù)迭代及客戶議價(jià)能力等因素對(duì)產(chǎn)品單價(jià)及毛利率的具體影響，并結(jié)合同行業(yè)可比公司情況，說明產(chǎn)品降價(jià)是否屬于行業(yè)普遍現(xiàn)象，以及公司為維持盈利能力所采取或擬采取的具體措施。這反映出監(jiān)管對(duì)公司在激烈市場競爭中能否保持核心盈利能力的深度關(guān)切。

在募集資金運(yùn)用層面，問詢函對(duì)尚研科技募投項(xiàng)目的合理性與必要性進(jìn)行了深入追問。監(jiān)管要求公司詳細(xì)論證各募投項(xiàng)目與現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)、核心技術(shù)之間的關(guān)系，說明項(xiàng)目建設(shè)的可行性，包括技術(shù)儲(chǔ)備、市場前景、客戶資源、產(chǎn)能消化等方面的具體依據(jù)。需結(jié)合公司現(xiàn)有產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷率及在手訂單情況，分析大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)的必要性及可能面臨的產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)，并完善對(duì)項(xiàng)目效益預(yù)測的謹(jǐn)慎性和合理性分析。這體現(xiàn)了監(jiān)管引導(dǎo)資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵領(lǐng)域、防止盲目融資擴(kuò)張的導(dǎo)向。

公司治理與股權(quán)穩(wěn)定性亦是本輪問詢的另一條主線。監(jiān)管就尚研科技?xì)v史上存在的股權(quán)代持、多次增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格公允性、是否存在對(duì)賭協(xié)議等特殊權(quán)利安排及其清理情況等提出問詢。特別是要求公司說明實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人持股比例相對(duì)較低的情況下，如何通過公司章程、協(xié)議或其他安排有效維持控制權(quán)的穩(wěn)定性，以及該等股權(quán)結(jié)構(gòu)是否可能對(duì)公司治理有效性及重大決策效率產(chǎn)生不利影響。這些問題關(guān)乎公司上市后的治理規(guī)范與長期穩(wěn)定發(fā)展。

作為一家以技術(shù)研發(fā)為核心驅(qū)動(dòng)力的企業(yè)，尚研科技所提供的“技術(shù)咨詢”服務(wù)的具體內(nèi)容、業(yè)務(wù)模式、收入確認(rèn)方式、與核心技術(shù)的關(guān)系及其在主營業(yè)務(wù)中的定位與貢獻(xiàn)度，也受到監(jiān)管關(guān)注。這要求公司進(jìn)一步明晰其技術(shù)服務(wù)的實(shí)質(zhì)與商業(yè)邏輯。

證券交易所對(duì)尚研科技的第二輪問詢，緊扣科創(chuàng)板‘硬科技’定位與信息披露核心要求，通過層層遞進(jìn)的精準(zhǔn)問詢，旨在督促發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)將企業(yè)的核心技術(shù)先進(jìn)性、持續(xù)經(jīng)營能力、募投項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)及公司治理水平等關(guān)鍵信息‘說清楚、講明白’，為市場投資者提供更加真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的決策依據(jù)。尚研科技及其保薦機(jī)構(gòu)如何就上述焦點(diǎn)問題作出令人信服的回復(fù)，將直接影響其IPO進(jìn)程的后續(xù)走向。